Функционал опционного индикатора

Раздел 00

Введение в опционный анализ

Если вы новичок в опционах — начните отсюда. Сначала разберёмся с самой идеей: что такое опцион и почему опционный анализ даёт трейдеру реальное преимущество.

Что такое опцион

Опцион — это контракт, который даёт его владельцу право, но не обязанность, купить или продать актив по заранее оговорённой цене в определённый срок (или до его наступления). Право, а не обязанность — вот ключевое отличие опциона от фьючерса. Владелец фьючерса обязан исполнить сделку на оговорённых условиях, а владелец опциона в любой момент может просто отказаться: если условия окажутся невыгодными, он потеряет только то, что заплатил за это право.

Плата за право называется опционной премией. Хорошая аналогия — автостраховка (ОСАГО/КАСКО): вы платите премию заранее, и если наступает страховой случай — пользуетесь правом на выплату; если нет — теряете только стоимость страховки, а не автомобиль.

Страйки

Фьючерс можно купить по любой текущей рыночной цене, например 1.03340. Опционы устроены иначе — они торгуются на страйках: круглых ценовых уровнях, расположенных друг от друга через фиксированный шаг. Для евро, например, шаг составляет 25 пунктов: страйки 1.0300, 1.0325, 1.0350, 1.0375, 1.0400 и т.д. Купить или продать опцион можно только на одном из этих уровней.

Опцион как страховка вместо стопа

Один из самых распространенных способов применения опционов — хедж (страховка) вместо привычного стоп-лосса. Со стоп-лоссом всегда есть неприятная дилемма: поставить его слишком близко — выбьет случайным шумом, слишком далеко — увеличит убыток. А если цена пройдёт на один пункт ниже стопа и тут же развернётся в вашу сторону — сделка уже закрыта, шанс упущен.

С опционом проще. Например, для лонг-позиции: вместо стопа вы покупаете Put-опцион на ближайшем страйке — то есть платите премию за страховку. Теперь неважно, насколько глубоко цена провалится перед разворотом: убыток по фьючерсу покрывает опцион. Если же цена всё-таки пойдёт вниз — опцион компенсирует потери на фьючерсе. Риск, как и со стопом, ограничен и известен заранее — это уплаченная премия плюс расстояние до страйка. Но сделка при этом не закрывается принудительно на локальном шуме, у цены остаётся пространство для манёвра. Для шорт-позиции логика зеркальная — там используется Call-опцион.

Точно так же опцион можно купить заранее, по более выгодной цене, и применить как хедж позже — при подходе цены к нужному уровню. Это особенно удобно, когда вы просчитываете сценарий и заранее создаёте возможность входа с минимальным риском. Чем дальше страйк от текущей цены, тем опцион дешевле.

Опцион как спекулятивный инструмент

Опционы используют не только как страховку, но и для прямых спекуляций. Ожидаете рост — вместо покупки фьючерса можно купить Call-опцион чуть выше текущей цены, заплатив, например, 10 пунктов премии. Если цена пойдёт в нужную сторону, прибыль ничем не ограничена, а риск ограничен и известен заранее — это ровно уплаченная премия.

Живой пример с рынка

На иллюстрации ниже — реальный пример того, как опционные объёмы помогают читать намерения крупных игроков. После сильного роста прямо на экстремуме, чуть выше цены, появляется крупный объём в Call-опционах — это хедж: крупный игрок набирает продажи по фьючерсу и одновременно страхует позицию покупкой Call. В этот же момент внизу, в Put-опционах, появляется другой крупный объём — это уже целевая зона, куда участник ожидает движение цены.

Дальше, по ходу снижения, несколько раз на окончаниях откатов вверх снова появляются Call-объёмы — прямо рядом с ценой. Это те же самые хеджи дополнительных продаж, от которых движение вниз продолжается. Когда цена достигает ранее отмеченных Put-объёмов, они меняют роль: теперь эти же уровни используются как хедж уже для покупок. После небольшой проторговки цена разворачивается вверх — и во время этой проторговки появляются новые крупные объёмы уже в Call-опционах, но на этот раз как целевая зона, к которой в итоге и устремляется цена.

Почему это преимущество для трейдера

Мы видим прямо на графике в MetaTrader все опционные сделки, которые проходят на крупнейшей мировой бирже CME, — включая операции крупных игроков с Уолл-стрит, маркет-мейкеров, крупнейших банков и хедж-фондов. Это значит, что можно увидеть, где и в каком объёме крупные участники покупают страховку, набирают позиции или закладывают целевые уровни — и вместо того, чтобы гадать, ориентироваться на то, что уже видно на рынке.

Крупные игроки располагают ресурсами и информацией, которых нет у частного трейдера. Опционный анализ не даёт гарантированных сигналов, но даёт контекст: где вероятнее всего развернётся цена, куда её могут толкать и какие уровни стоит держать в поле зрения. Именно этому посвящён остальной мануал — разберём функционал индикатора по порядку, от простого к сложному.

Отдельно стоит отметить, что индикатор хранит детальную историю опционных торгов — а это крайне важно и полезно для анализа. По любому контракту в любой момент можно посмотреть, когда, как и на каком страйке накапливался открытый интерес: какие позиции уже отработаны (цена их коснулась или прошла сквозь них), а какие остаются свежими и ещё актуальны для дальнейшего анализа.

По каким инструментам доступны данные

Опционные данные транслируются по следующим инструментам: EUR, GBP, AUD, CAD, JPY, CHF, GOLD, SILVER, WTI, S&P, NASDAQ, NATURAL GAS, Bitcoin, Ether.

Раздел 01

Общие настройки

При установке одновременно устанавливаются 2 версии индикатора — в виде советника (эксперта) и непосредственно в виде индикатора. Обе версии абсолютно идентичны по функционалу.

Установка индикатора/советника на график производится стандартным способом: перетаскиванием из окна «Навигатор» или через верхнее меню терминала Вставка → Индикаторы → Пользовательский. При запуске появится окно с входными параметрами:

• Сервер данных — можно оставить значение по умолчанию «Автовыбор». Если доступ осуществляется с территории Украины, рекомендуется вручную выбрать «Альтернативный сервер».
• Broker time zone (часовой пояс брокера) — этот параметр встречается почти во всех наших индикаторах. По умолчанию установлено «Auto», но лучше указать его вручную: иногда часовой пояс определяется неверно (особенно при запуске в выходные), и тогда точечные объёмы и уровни будут отображаться со смещением. Чтобы указать значение вручную, сравните время в терминале с временем UTC (GMT): если в терминале на 3 часа больше — выбираем 3, если на 2 — 2, если время совпадает с UTC (GMT) — 0 (ноль).
• Тикеры торговых инструментов — Валютные пары определяются автоматически, так как у всех брокеров они имеют одинаковые тикеры. Металлы, сырьё и индексы у разных брокеров могут называться по-разному — наиболее популярные тикеры советник знает сам, но если при запуске появляется ошибка о том, что не удалось определить торговый инструмент, тикер нужно прописать вручную (в MT5 выбираются из раскрывающегося списка).
• Ниже, по желанию, можно настроить уведомления, цветовые настройки отображения и другие параметры под свои задачи.

Раздел 02

Вкладка «Контракты»

На один и тот же базовый актив (например, фьючерс на евро) на бирже одновременно торгуется множество опционов с разными датами экспирации — от контрактов, истекающих уже в ближайшие дни, до контрактов на годы вперёд. Это даёт трейдерам большую свободу в планировании: под краткосрочный сценарий можно выбрать опцион с ближайшей экспирацией, а под более долгосрочную идею — контракт с датой на несколько месяцев вперёд. Общее правило простое: чем дальше дата экспирации, тем дороже опцион — у продавца больше времени и неопределённости, за которую он берёт премию.

В нашем индикаторе доступны все основные типы контрактов (на ближайший год), которые торгуются на CME. Выбор нужных контрактов делается во вкладке «Контракты» — их можно просматривать как по отдельности, так и сразу несколько одновременно.

• M1 – M12 — месячные контракты на ближайший год, экспирируются раз в месяц.
• W1, W2, W3 — недельные (пятничные) контракты, экспирируются каждую пятницу, за исключением недель, в которые экспирируется месячный контракт.
• Wd1, Wd2, Wd3 — контракты среды, экспирируются по средам.
• Md1, Md2, Md3 — контракты понедельника, экспирируются по понедельникам.
• Tu1, Tu2, Tu3 — контракты вторника, экспирируются по вторникам.
• Th1, Th2, Th3 — контракты четверга, экспирируются по четвергам.

На какие контракты смотреть в первую очередь

Как правило, наиболее активные торги ведутся на контрактах M1, M2, W1, W2 — их и стоит просматривать в первую очередь. За счёт близких сроков экспирации именно на них лучше всего видны ближайшие ожидания участников рынка, а перекупленность или перепроданность по ним особенно важно держать в поле зрения.

Это не значит, что остальные контракты — дальние месячные и ежедневные — не заслуживают внимания: на них тоже периодически появляются важные объёмы и уровни, которые стоит учитывать. Поэтому рекомендуется хотя бы раз в день пробегаться по всем доступным контрактам и проверять, не появилось ли на них значимых изменений.

Раздел 03

Вкладка «Уровни»

Здесь настраивается отображение опционных уровней и точечных объёмов, которые вы хотите видеть на графике. Почти для каждого уровня можно включить/отключить отображение истории (значок справа от кнопки в виде часов) и уведомления о приближении к уровню (значок в виде колокольчика). Уведомления доступны в виде алертов, push-сообщений в мобильный терминал MetaTrader, а также уведомлений со скриншотами в Telegram. Тип уведомлений настраивается в свойствах (входные параметры) советника.

1 Max OI (границы рынка)

Страйки с максимальным открытым интересом (сумма открытых действующих контрактов) по колам и путам. Границы рынка являются серьёзным уровнем поддержки/сопротивления для цены — как правило, в течение контракта цена остаётся в диапазоне между границами рынка.

2 Точечные объёмы

Опционные объёмы в моменте — важный инструмент анализа. По ним можно определить, где крупные игроки проявят себя, увидеть в моменте, когда игроки хеджируются и входят в сделку, а также определить наиболее вероятные целевые уровни. Под кнопкой есть поле ввода для фильтрации минимальных точечных объёмов, отображаемых на графике: если точки слишком крупные — увеличьте значение, если точек мало — уменьшите.

Простой анализ для начинающих

Если вы новичок и только начинаете изучать опционный анализ, для старта можно ограничиться самым простым приёмом: выделяйте на графике зоны, где расположены крупные точечные объёмы или скопления средних объёмов рядом друг с другом. В таких зонах стоят большие деньги, и цена, как правило, не проходит их без реакции. Уже одного этого простейшего приёма достаточно, чтобы искать сделки не где попало, а от объективно обоснованных сильных зон — многие неплохо торгуют, опираясь только на них (входы, конечно, лучше подтверждать дополнительными факторами вашей торговой стратегии).

Важно учитывать, чем в итоге стал точечный объём — приростом или оттоком. Напомним: сам по себе точечный объём — это просто проторгованный объём, и в моменте появления мы не знаем, новая это позиция, фиксация или перепродажа. На следующее утро CME публикует данные по итогам вчерашних торгов, и в индикаторе на следующий день рядом с объёмом видно, чем он стал — приростом или оттоком (для этого в настройках гистограммы, в блоке «Open Interest», должен быть выбран режим «Приросты» — он включён по умолчанию).

Отмечайте как значимые зоны именно те точечные объёмы, которые стали приростами — это значит, что деньги действительно зашли в рынок и остаются там. Оттоки (пустой столбик гистограммы с красным отрицательным значением) означают, что этих позиций в рынке уже нет — их закрыли. Но и такие случаи дают пищу для размышлений: стоит задать себе вопрос, почему их закрыли — были ли они в прибыли, сколько времени оставалось до экспирации, и не связана ли фиксация с ожиданием смены направления, отката или коррекции.

Еще несколько примеров, на следующем скриншоте видно, как цена реагировала при подходе к крупным опционным объёмам.

Здесь крупные объёмы в путах появились на локальном максимуме — такие объёмы рассматриваем как целевые уровни. Перед коррекционным движением вверх появились хедж объемы в путах рядом с ценой.

Точечные объёмы, как и гистограммы, в индикаторе можно отображать как по уровням страйков, так и по уровням премий. Для входа во фьючерс (пример из Введения) лучшая точка — уровень премии, хотя набор позиции нередко начинается уже у страйка или внутри этой зоны. Поэтому на практике удобнее держать основную настройку по страйкам, а премии отдельных опционов смотреть через CTRL + клик по объёму.

Если зажать клавишу CTRL и кликнуть левой клавишей мыши по любому точечному объему, отобразятся уровень страйка (жирная линия) и уровень премии (пунктирная линия). Если навести указатель мыши на точ. объем, во всплывающей подсказке отобразится доп. информация: тикер контракта (в скобках дата экспирации), страйк, объем, стоимость премии

Три типа точечных объёмов

Внешний вид точки на графике сразу подсказывает, что за сделка за ней стоит:

• Серая обводка — сделка с отдельным (голым) опционом. Купил его участник или продал — достоверно неизвестно, но данные о приросте/оттоке открытого интереса на следующее утро подскажут, была ли это новая позиция или фиксация.
• Зелёная или красная обводка — опцион в составе конструкции: в одном ордере было сразу несколько опционов, либо опцион в сочетании с фьючерсом. Здесь направление уже известно — зелёная обводка означает покупку, красная — продажу.
• Полностью закрашенный зелёный/красный кружок — фьючерс в составе конструкции.

Опционные конструкции

На графике также часто встречаются парные и групповые точечные объёмы — опционные конструкции. Разберём самые распространённые из них: Стрэддл, Стрэнгл и вертикальные Спрэды.

Стрэддл (Straddle)

Стрэддл — опционная стратегия, предполагающая одновременную покупку опционов Call и Put на одном и том же страйке и контракте. Её используют, когда трейдер ожидает сильного движения цены, но не уверен в его направлении. Максимальный убыток ограничен суммой уплаченных премий (Call + Put), потенциальная прибыль не ограничена.

Но чаще Стрэддл комбинируют с покупкой или продажей фьючерса при подходе цены к одной из его границ — в этом случае одна из границ (Call или Put) начинает выступать в роли хеджа.

Предположим, трейдер купил Стрэддл на ближайшем к цене страйке. При подходе цены к верхней границе (Call) он продаёт фьючерс. Если цена уйдёт выше страйка или останется там, трейдер рискует потерять только сумму уплаченной премии за Put — убытки по фьючерсу будут перекрываться за счёт Call-опциона. Если же цена уходит ниже страйка, конструкция начинает окупать себя и выходит в прибыль: при пробое нижней границы Стрэддла трейдер одновременно зарабатывает и на проданном фьючерсе, и на Put-опционе — прибыль не ограничена, чем ниже уходит цена, тем она больше.

Стрэддлы используются очень часто — например, в EURUSD практически каждую пятницу после экспирации пятничного контракта заливается крупный Стрэддл на следующий недельный контракт.

Ещё несколько личных наблюдений по стрэддлам:

• Если Стрэддл куплен не на ближайшем к цене страйке, а, например, выше него (премия Put при этом заметно дороже премии Call) — повышается вероятность пробоя и выхода цены вверх. Если Стрэддл куплен на страйке ниже цены — верно обратное.
• Если Стрэддл асимметричный по объёму — например, объём в путах заметно больше объёма в коллах — повышается вероятность пробоя и выхода цены вверх. Если объём в коллах больше — верно обратное.

Стрэнгл (Strangle)

Стрэнгл — так же, как и Стрэддл, одновременная покупка опционов Call и Put, но на разных страйках. В отличие от Стрэддла диапазон получается шире, а сама конструкция — бюджетнее: покупаются опционы вне денег, отдалённые от текущей цены. Но и для выхода в прибыль Стрэнглу требуется более сильное движение цены, чем Стрэддлу — поэтому его используют, когда ожидают значительных изменений, например в периоды повышенной волатильности.

При подходе цены к одному из опционов — Call или Put — его могут использовать как хедж и открывать позицию на фьючерсе. Если Стрэнгл крупный, цена нередко остаётся в его диапазоне, отбиваясь то от одной, то от другой границы.

Иногда встречается конструкция, похожая на Стрэнгл, но составленная из опционов на разных контрактах. На примере ниже (USDCHF) опционы залиты после отката вниз, сразу после чего последовала реакция вверх: скорее всего, Put-опцион здесь использовался как хедж для покупок фьючерса, а Call-опционы были залиты на целевой уровень — туда же, кстати, попадает уровень безубытка по дельта-нейтральной позиции для Put-опциона (см. подробнее в блоке «Что такое дельта-нейтральная позиция» ниже).

Спрэды (Spread)

Спрэд — стратегия, предполагающая одновременное открытие двух или более опционных позиций (покупка и продажа опционов) на один и тот же базовый актив. Спрэды бывают вертикальные, горизонтальные (календарные) и диагональные — на графике чаще всего встречаются вертикальные:

• Медвежий пут-спрэд (Bear Put Spread) — покупка Put с более высоким страйком и продажа Put с более низким страйком.
• Бычий колл-спрэд (Bull Call Spread) — покупка Call с более низким страйком и продажа Call с более высоким страйком.

Оба спрэда — это, по сути, более бюджетный аналог покупки одиночного Put или Call. Например, за покупку Put-опциона пришлось бы заплатить 50 пунктов, но если одновременно с покупкой продать Put тем же объёмом на страйке ниже, скажем, за 40 пунктов — затраты составят всего 10 пунктов. Минус в том, что прибыль тоже ограничена: она будет наращиваться только до уровня проданного опциона.

Спрэды, как и одиночные (голые) опционы, могут использоваться и как хедж, и в спекулятивных целях. Момент, в который появляется спрэд, подсказывает вероятный сценарий движения цены — то же верно и для одиночных Call/Put опционов:

1. Спрэд появляется на экстремуме после роста цены — рассматриваем его как целевой.
2. Спрэд появляется в середине движения — ожидаем откат (спрэд используется как хедж для откупа отката), а затем продолжение движения в его сторону.
3. Спрэд появляется рядом с ценой на экстремуме после нисходящего движения — рассматриваем его как хедж, предполагаем рост актива.

Для бычьего колл-спрэда логика симметрична — только в обратную сторону.

Спрэды, в которых соотношение купленных и проданных опционов не равно, называются Ratio-Spread (Ратио-спрэд).

Встречаются и более сложные конструкции из трёх-четырёх опционов:

• «Бабочка» (Butterfly Spread) — три опциона на трёх разных страйках. Например, покупка одного Call с низким страйком, продажа двух Call со средним страйком и покупка одного Call с высоким страйком.
• «Кондор» (Condor Spread) — похож на «Бабочку», но использует четыре опциона на четырёх разных страйках.

«Бабочка» и «Кондор», как и рассмотренные выше медвежий пут-спрэд и бычий колл-спрэд, тоже могут быть и хеджем, и целью — логика их интерпретации примерно та же.

Кривая доходности и точки безубытка

Если зажать CTRL и кликнуть по любому элементу любой опционной конструкции (или по одиночному опциону), на графике построится кривая доходности: по вертикали — цена базового актива, по горизонтали — прибыль/убыток на момент экспирации. По ней сразу видно, где конструкция выходит в прибыль, где убыточна, куда цене выгодно идти, а куда — нет. Доходность показана на момент экспирации — она отражает максимальные риски держателя опциона, на неё же ориентируется и сам участник рынка.

Что такое дельта-нейтральная позиция

При появлении крупного опциона с отдалённым от текущей цены страйком можно предположить, что это целевой опцион: если цена его достигнет, высока вероятность получить реакцию от его страйка или премии. Сложнее с опционами, которые появляются рядом с ценой или прямо на цене. Да, это тоже может быть хедж — но хедж дорогой, поскольку опционы на страйке ATM самые дорогие. В этом случае одновременно с опционом обычно открывается равная по объёму позиция на фьючерсном рынке, а держатель конструкции рискует уплаченной премией за опцион. Если крупный игрок всё верно рассчитал (или владеет какой-то информацией), цена почти сразу даёт видимую реакцию от такого уровня. Но что если реакции нет — или цена, наоборот, уходит за страйк опциона и за его премию?

Скорее всего, это дельта-нейтральная позиция (синтетический Стрэддл): к опциону добавлена позиция на фьючерсе меньшего объёма, равная дельте опциона. Держателю такой конструкции не так важно, куда пойдёт цена — важно, чтобы она не стояла на месте.

Дельта-нейтральная позиция — это конструкция с нулевой совокупной дельтой на момент создания. Она не зависит от направления движения цены и может приносить прибыль как при росте, так и при падении, а также за счёт изменений волатильности или временного распада.

Если зажать CTRL и кликнуть по точечному объёму, помимо уровней страйка и премии, отобразятся два уровня безубыточности. Эти уровни рассчитаны для гипотетической дельта-нейтральной позиции — то есть для варианта, когда вместе с опционом открыта сделка по фьючерсу, равная его дельте:

• Верхний уровень (на противоположной от опциона стороне) — цена, при которой фьючерс окупит стоимость опциона. Здесь держатель конструкции может зафиксировать прибыль по фьючерсу: опцион при этом остается безубытке, и дальше можно спокойно ждать — если цена развернётся и снизится, опцион принесёт прибыль, если нет — конструкция просто останется в безубытке.
• Нижний уровень (со стороны опциона) — цена, при которой опцион окупит свою премию и текущий убыток по фьючерсу. Здесь держатель может докупить фьючерс, выровняв объём опционов и фьючерсов: если цена дальше поднимется выше страйка, трейдер заработает, если нет — позиция останется в безубытке.

Оба уровня становятся особенно интересны, если совпадают с целевыми опционами, сильными страйками, зонами спроса/предложения или другими значимыми уровнями на графике — в этом случае они служат дополнительным подтверждением сценария, а не просто теоретическим расчётом.

Или вот например, верхний уровень совпадает с историческим максимумом прошлого года, а нижний приходится на середину зоны накопления, из которой ранее состоялся выход вверх. Важно, пытаться понять логику, какие сценарии закладывают крупные игроки:

По дельте можно выровнять не только отдельный (голый) опцион, но и целую конструкцию — например, спрэд, бабочку и другие. Если дельта построенной конструкции не равна нулю, в верхней части появляется значок +. Клик по нему добавляет к конструкции фьючерсную сделку, которая выравнивает дельту (делает позицию дельта-нейтральной), и на графике отображаются новые уровни безубыточности:

Настройки точечных объёмов

• Страйки / Премии — режим отображения точечных объёмов: на уровне страйка или на уровне уплаченной премии.
• Опционы / Спрэды — включить/отключить отображение отдельно голых опционов и конструкций.
• Минимальный объём — фильтр работает в двух режимах: можно отсеивать сделки по количеству контрактов (lots) или по денежному выражению (тыс. $). Переключатель рядом с фильтром позволяет выбрать нужный вариант. Если точек слишком много и они крупные — увеличьте значение, если точек мало — уменьшите. Оптимальное значение подбирается индивидуально под ликвидность инструмента.
• Режим «Объём / Деньги» — кнопка рядом с полем ввода минимального точечного объёма переключает режим фильтрации и масштабирования точечных объёмов. По умолчанию объёмы фильтруются и масштабируются по объёму (по количеству контрактов), но можно переключиться на масштабирование по деньгам (по фактически уплаченной сумме).
• Масштаб — размер отображения точечных объёмов на графике (по умолчанию 1).
• Все контракты — показать точечные объёмы по всем доступным контрактам, включая не выбранные во вкладке «Контракты».
• Спрэды на страйках — отображать конструкции на уровне страйков независимо от общего переключателя «Страйки / Премии» (удобно, если голые опционы смотрите по премиям, а конструкции — по страйкам).
• Уровни страйка и премии — включает/отключает отображение уровня страйка и премии по CTRL+клику на точечный объём.
• Выделять цветом зоны — закрашивает область прибыли/убытка при построении кривой доходности конструкции.

Масштабирование по деньгам: как увидеть, где прошли действительно крупные суммы

Масштабирование точечных объёмов по деньгам позволяет увидеть сделки, где прошли действительно большие деньги — даже если по количеству контрактов такая сделка выглядит скромно.

Рассмотрим пример с золотом. В середине июля 2026 года прошли крупные сделки по Put-опционам — на сотни миллионов долларов. В результате мы увидели отток открытого интереса, что указывает на фиксацию прибыльных позиций. В обычном режиме (с масштабированием по объёму) мы бы их не заметили, поскольку сделки проходили небольшими лотами — по 150–300 контрактов, — но таких сделок было много.

Что это нам даёт? Эти опционы были куплены задёшево — в самом начале нисходящего тренда — и именно сейчас их решили закрыть, хотя до экспирации оставалось ещё более двух недель. Почему? Вероятно, потому что крупные игроки ожидают разворот, откат или как минимум остановку снижения в ближайшие две недели. По таким косвенным признакам можно считывать настроения крупных участников рынка.

3 Max Pain

Уровень страйка, на котором максимальный убыток получат покупатели опционов и колл, и пут, а следовательно, максимальную прибыль получит продавец опционов — которым в большинстве случаев является маркетмейкер. Чем ближе цена к уровню Max Pain в момент экспирации, тем выгоднее это маркетмейкеру.

4 Баланс дня

Баланс определяется CME и является предполагаемой средней ценой из расчёта дневной волатильности. Если цена в течение дня не касается баланса, уровень можно считать неотработанным — как правило, цена возвращается к нему в последующие дни.

5 Баланс контракта

Аналог Max Pain: средняя жирная линия — баланс по всем позициям (Calls + Puts). Нижняя и верхняя линии — уровни дисбаланса. При подходе цены к уровням дисбаланса повышается вероятность коррекционного или разворотного движения.

6 Накопленный интерес и тепловая карта изменения ОИ

Иногда нужно посмотреть, как и когда накапливался открытый интерес на конкретном страйке: давно ли он залит, тестировался ли уже ранее, был набран как хедж рядом с ценой или как цель, когда цена была ещё далеко. Для этого отлично подходит тепловая карта изменения ОИ — она показывает динамику изменения открытого интереса за выбранный период, суммарный накопленный ОИ, а также Reverse-уровни, построенные для этого диапазона.

На рисунке ниже видно смещение интереса и по колам, и по путам вверх, что говорит о высокой вероятности восходящего движения. При выходе цены за диапазон динамических кривых большая часть позиций выходит «в деньги», что невыгодно продавцам опционов (маркетмейкеру) — стоит ожидать попытки вернуть цену в диапазон, особенно при приближении экспирации.

Пользоваться просто: нажмите горячую клавишу 0 (ноль) или кнопку «Накопл. интерес». Выберите точку отсчёта — например, от ближайшего важного экстремума (лучше брать с запасом, так как накопление позиций часто начинается раньше, чем видно на глаз). Затем укажите контракт и нажмите «Применить». Чтобы выйти из режима — нажмите Esc.

7 Текущий страйк

• отображение страйка АТМ (ближайший к цене страйк на момент открытия рынка) с премиями. На основе торговли от страйка ATM разработано множество торговых теорий и стратегий, таких как уровни BD (Ильдар Нургалиев), Optional Daily Range (ODR) и другие.
• Отображение приоритетного страйка — выбирается наиболее интересный страйк по открытому интересу в диапазоне ER. Как правило, цена часто в течение дня колеблется в этом диапазоне.
• Отображение флэт-зон — выбираются 2 наиболее интересных страйка по открытому интересу в диапазоне ER выше и ниже цены. Белая зона — зона пересечения двух страйков; часто именно в этой зоне цена находится длительное время, при пробое зоны вероятен добой до страйка или его премии.

Страйк ATM интересен именно потому, что он ближе всего к цене — он даёт наилучшее хеджирование позиции на фьючерсе, если она открывается рыночным ордером. Если нужно как можно ближе к текущей цене безопасно купить или продать фьючерс, уровень премии заранее купленного опциона на страйке ATM подходит для этого лучше всего.

Чекбокс «Соседние страйки» добавляет пунктирными линиями уровни ближайшего страйка выше и ниже цены — удобно для более широкого контекста вокруг ATM.

8 Reverse уровни

Наша уникальная разработка, хорошо зарекомендовавшая себя. Уровни отображают зону комфорта маркетмейкера, при выходе за диапазон по опционам ММ начинает нести неограниченный убыток, границы - это уровни безубытка. Как правило ближе к центру данного диапазона находится страйк MaxPain - уровень наиболее выгодный ММ. При приближении к уровням высока вероятность начала коррекционного или разоворотного движения. Не всегда (но очень часто) цена отлетает идеально от уровня, но может и пробить, поторговаться под/над уровнем, но перед экспирацией цену почти всегда стараются вернуть в диапазон. Помимо этого по уровням можно отследить динамику изменения интереса участников.

9 Маржинальные зоны

Маржинальные требования — это минимальная сумма денег, которую трейдер должен внести на свой торговый счет, чтобы открыть и поддерживать позицию в фьючерсных контрактах на Чикагской товарной бирже (CME). Эти требования могут варьироваться в зависимости от типа контракта, волатильности актива и других факторов.

На скриншоте ниже хорошо видно, как цена реагирует на эти зоны.

Зоны можно строить как в ручном режиме, так и в автоматическом.

• «Автопостроение» — полностью автоматическое построение маржинальных зон с зонами возможной коррекции.
• «Корректировка по объёму» — наша уникальная разработка: корректировка маржинальных зон по проторгованному объёму на фьючерсе. По нашим наблюдениям, отработка уровней при таком построении значительно точнее.
• «Учитывать FP» — корректировка маржинальных зон с учётом форвард-поинта (разница между котировкой фьючерса и спота).

Ручное построение маржинальных зон:

Перемещение треугольника (точка построения) перемещает всю цепочку маржинальных зон. Если галка «Корректировка по объёму» активна, при ручном построении она также будет применяться.

Есть функция уведомления о касании уровней — для этого активируйте значок колокольчика.

10 Block Trades

Block Trades - внебиржевые сделки, которые заключаются напрямую между участниками — банками, брокерами, дилерами, компаниями и частными лицами, без использования единой централизованной площадки. Такие сделки не проходят через биржевой стакан, но они все равно подлежат определенному уровню регулирования и отражаются в отчетах СМЕ. Они включаются в общий объем торгов, по ним мы также видим на следующий день приросты или оттоки.

Для нас преимущество в том, что мы знаем точный объём позиции, время исполнения, а в случае блочной конструкции — ещё и направление каждой позиции в блоке (рядом будет подпись Buy или Sell).

Если зажать CTRL и кликнуть по любому элементу конструкции — отрисуется кривая доходности:

Буква «F» в подписи означает фьючерс, буква «O» — опцион. При наведении курсора мыши во всплывающей подсказке отобразятся дополнительные детали сделки.

В настройках доступны: переключатель отображения на уровне страйков или премий; чекбоксы включения/отключения отдельно голых опционов и спрэдов; поле минимального объёма; чекбокс «Спрэды на страйках» — показывает конструкции на уровне страйков независимо от общего переключателя выше; чекбокс «Ближайшая экспирация» — отобразит сделки только по контракту с ближайшей датой экспирации; галка «Только фьючерсы» скроет все опционные позиции во всех блоках.

11 Max Volume

Max Volume - показывает уровни премий страйков с максимальной дневной проторговкой объема, т.е. страйки на которых в какой-то день была высокая активность. Справа подписан проторгованный объем и в скобках результат торгового дня - прирост или отток. Многие наши пользователи активно используют эти уровни как сильные уровни сопротивления/поддержки, важно обращать внимание на значение в скобках.

В настройках есть несколько фильтров:

• %, не менее от Max — по умолчанию 50%, то есть отображаются проторговки объёмом не менее половины максимального. Значение 30% покажет больше уровней, 75% — оставит только самые крупные.
• Min приток/отток — фильтр по изменению открытого интереса, например значение 500 покажет только уровни, где приток либо отток составил более 500 контрактов.
• Чекбоксы «с приростами» и «с оттоками» — отфильтровать уровни отдельно по притокам либо оттокам.

При зажатой клавише CTRL и клике по уровню отобразится страйк текущего уровня. Чтобы удалить линию страйка, кликните ещё раз или нажмите клавишу R. Цена не всегда доходит идеально до уровня премии, поэтому как зону поддержки/сопротивления лучше рассматривать не точную линию, а диапазон между страйком и его премией. На графике уровень «тянется» до тех пор, пока цена не коснётся страйка — после этого он считается отработанным.

12 Улыбка волатильности

Изогнутая кривая на гистограмме, показывающая интерес/спрос участников рынка к определённым страйкам. В уравновешенном состоянии кривая имеет симметричную форму («улыбку»); когда появляется повышенный интерес к коллам или путам, волатильность на этих страйках растёт (опционы дорожают), и кривая искажается в сторону смещённого спроса. Чем сильнее искажение, тем сильнее интерес — можно предположить, что участники либо ожидают движения в ту сторону, куда смещена кривая, либо, наоборот, хеджируют противоположные позиции на фьючерсе.

Раздел 04

Вкладка «Гистограммы»

Настройка отображения гистограмм открытого интереса (ОИ), проторгованного объёма, приростов/оттоков ОИ. Так же, как и для уровней, есть возможность включить/отключить отображение истории (значок справа от кнопки в виде часов).

Есть 2 варианта отображения гистограмм: в режиме страйков либо в режиме премий.

На скриншоте ниже показан вариант отображения в режиме "Страйки". По истории, мы можем отследить изменение открытого интереса по дням. Справа отображается актуальная гистограмма на текущий день (при активной галке "Отображать справа", если галку деактивировать, гистограмма отобразится в текущем дне). Зеленые/красные участки на гистограмме показывают изменение открытого интереса, зеленые - прирост ОИ, красные - отток ОИ.

На основной гистограмме левая часть показывает открытый интерес, правая часть - объемы. Если кликнуть по столбику гистограммы, отобразятся уровни премий Call и Put выбранного страйка.

Информационная строка индикатора, ATM, ITM и OTM

Ближайший страйк к цене, называется ATM — At The Money, «около денег»). Премии на таком страйке — самые дорогие, т. к. пользуется повышенным спросом, а вероятность того, что цена не останется на месте и Call или Put выйдут в деньги, высока. Чем дальше страйк от текущей цены, тем дешевле его премия — вероятность до него дойти ниже. По мере приближения цены к страйку премия, соответственно, растёт. Call-опционы, страйки которых находятся ниже текущей цены, называются ITM (In The Money — «в деньгах»): по такому опциону держатель уже в теоретической прибыли. Put-опционы «в деньгах» — наоборот, те, чей страйк находится выше цены. Опционы, которые пока не принесли бы прибыли при немедленном исполнении, называются OTM (Out of The Money — «вне денег»).

Если навести курсор на верхнюю информационную строку индикатора, отобразится суммарный открытый интерес по коллам, прирост за прошедший день в скобках и доля ITM. При наведении на нижнюю информационную строку — та же информация по путам. Большой перевес ITM в коллах или путах может говорить о перекупленности или перепроданности рынка.

Индикатор/советник умеет отображать данные одновременно по нескольким контрактам — причём для каждого контракта во входных параметрах можно задать свой цвет отображения (это касается и гистограмм, и точечных объёмов — так на графике сразу видно, какому контракту принадлежат конкретные данные). Так как ОИ и объёмы на месячных и недельных контрактах несопоставимы (на месячных, как правило, в десятки раз больше), для удобства при одновременном выборе нескольких контрактов реализована возможность отобразить данные на 2 гистограммах (при активной галке «2 гистограммы M, W»): 1-я гистограмма (слева) — данные по месячным контрактам (M1, M2, M3), 2-я — недельные контракты (W1, W2, W3, Wd1, Wd2, Md1, Md2, Tu1, Tu2, Th1, Th2).

Галка «Суммарно по страйкам» определяет способ визуального объединения данных на гистограмме при одновременном отображении нескольких контрактов:

• Если галка выключена, горизонтальные столбики гистограммы на каждом страйке складываются из цветных фрагментов — по одному на каждый выбранный контракт, в цвете, заданном для него в настройках. Сразу видно, на каком именно контракте и какой именно прирост (или ОИ, или объём) произошёл.
• Если галка включена, данные по всем выбранным контрактам на одном страйке суммируются и отображаются одним столбиком одного цвета — так проще воспринимать общую картину, но теряется разбивка по контрактам.

Ещё один чекбокс, добавленный в последних версиях, — «Учитывать разницу FP». Он актуален, если одновременно включены контракты с разных фьючерсов, у которых форвард-поинт (FP) отличается:

• При включённой галке все столбики гистограмм отображаются строго там, где должны быть с учётом актуального для своего контракта форвард-поинта — данные максимально точны, но гистограмма может выглядеть немного «грязной» из-за наложения соседних столбиков.
• При выключенной галке применяется упрощение: если на ближайших контрактах на одних и тех же страйках есть значительный открытый интерес, разница форвард-поинтов игнорируется и значения суммируются в один столбик; если значимого совпадения нет — столбик отображается с учётом собственного форвард-поинта контракта. Так гистограмма выглядит аккуратнее, но чуть менее точно с точки зрения формальной цены страйка.

Варианты масштабирования гистограмм (история):

• Масштаб по дням — гистограмма на истории масштабируется в пределах одного дня: выбирается максимальное значение в каждом дне, и от него масштабируются остальные данные (по умолчанию).
• Общий масштаб — на всей истории находится максимальный прирост (удобно в режиме отображения приростов), и от него масштабируются все остальные приросты на всей истории — удобно визуально видеть, где и когда прошли максимальные приросты.

Гистограмма открытого интереса (Open Interest) имеет следующие опции:

• Скрывать премии менее заданного значения в процентах от максимального ОИ — позволяет отфильтровать страйки с небольшим ОИ.
• Переключатель «Открытый интерес» — отображение на истории гистограмм открытого интереса.
• Переключатель «Приросты» — отображение на истории приростов/оттоков; на гистограмме справа (текущий день) отобразятся данные по ОИ вместе с приростами/оттоками (рекомендуется, включен по умолчанию, как наиболее удобный и информативный режим).
• Переключатель «Открытый интерес + приросты» — отображение на истории гистограмм ОИ вместе с приростами.

Гистограмма объёма (Volume) имеет следующую опцию:

• Скрывать премии менее заданного значения в процентах от максимального VOL — позволяет отфильтровать страйки с небольшим объёмом.

Раздел 05

Вкладка «Настройки»

В первом блоке можно выбрать, по каким данным строить уровни. Это экспериментальные опции: по наблюдениям автора индикатора, уровни, построенные по данным на открытии биржи, показывают себя лучше всего, и именно по ним индикатор строит все уровни по умолчанию — на практике разница между вариантами почти не ощущается. Точечные объёмы при этом всегда публикуются в режиме онлайн с актуальной премией на момент опционной сделки, независимо от выбранного параметра.

Ниже можно выбрать диапазон исторических данных, которые будут отображаться на графике:

• Рекомендуемое значение — 3 месяца, этого более чем достаточно для большинства задач анализа.
• 6 месяцев создают значительную нагрузку на терминал — возможны сбои и подтормаживания индикатора, особенно при одновременном запуске на большом количестве графиков.
• 1 месяца может не хватить для построения динамических кривых Накопленного интереса и тепловой карты.

Дополнительно

Опционные «греки»: для общего понимания

Для анализа через индикатор эти знания напрямую не понадобятся — сам индикатор уже учитывает всё необходимое и показывает готовый результат. Но понимать, откуда берётся цена опциона и почему она меняется нелинейно, полезно каждому, кто работает с опционами.

Стоимость опциона зависит сразу от нескольких факторов: цены базового актива, времени до экспирации, волатильности базового актива и ряда других переменных — и меняется не пропорционально каждому из них. Греки — это набор показателей, которые помогают оценить, как цена опциона может измениться в зависимости от каждого из этих факторов по отдельности.

Дельта (Δ)

Показывает, насколько изменится цена опциона при изменении цены базового актива на 1 пункт. Дельта Call-опциона находится в диапазоне от 0 до 1, дельта Put-опциона — от 0 до −1. Чем глубже опцион «в деньгах», тем больше его дельта; у страйков «вне денег» дельта, наоборот, меньше. У ближайших к цене страйков (ATM) дельта примерно равна 0,5 у коллов и −0,5 у путов.

Например, если дельта опциона равна 0,5, а цена базового актива (допустим, EURUSD) изменилась на 100 пунктов, цена самого опциона изменится примерно на 100 × 0,5 = 50 пунктов.

Гамма (Γ)

Показывает, как меняется сама дельта опциона при изменении цены базового актива — то есть описывает нелинейную динамику цены опциона. Гамма максимальна у опционов «около денег»: для них небольшое движение цены заметно меняет дельту. У опционов глубоко «в деньгах» и глубоко «вне денег» гамма меньше — для них незначительное изменение цены базового актива практически не меняет картину. Чем ближе дата экспирации, тем выше гамма у опционов «около денег».

Тета (Θ)

Измеряет, насколько цена опциона снижается с течением времени при прочих равных условиях — это явление называют «временным распадом». Тета обычно отрицательна: с приближением даты экспирации стоимость опциона уменьшается, причём нелинейно. Например, недельные опционы теряют большую часть временной стоимости в последние 3 дня, месячные — в последнюю неделю, квартальные — в последние 2 недели. Скорость временного распада у опционов «вне денег» выше, чем у опционов «около денег».

Вега (ν)

Показывает, как изменится цена опциона при изменении волатильности базового актива на 1%. Вега положительна и для Call-, и для Put-опционов — то есть стоимость опциона растёт вместе с волатильностью, и наоборот. Логика простая: чем выше волатильность, тем выше вероятность, что опцион выйдет в прибыль, — а значит, тем дороже он стоит.